A pesar de la trampa estadística, la inflación no se detiene: 2,9% en enero y 32,4% en el último año

La inflación retomó impulso en enero y volvió a ubicarse cerca del 3%, con un fuerte impacto de los alimentos en el costo de vida. Según informó el Instituto Nacional de Estadística y Censos (Indec), el Índice de Precios al Consumidor (IPC) registró una suba de 2,9% en el primer mes de 2026 y acumuló un incremento del 32,4% en los últimos doce meses.

El dato marcó una leve aceleración respecto de diciembre, de 0,1 puntos porcentuales, y se conoció en un contexto de fuerte controversia por la decisión del Gobierno de postergar la actualización metodológica del índice, que debía entrar en vigencia este mes.

La modificación implicaba un cambio en la canasta de consumos, de la vigente desde 2004 a la correspondiente a 2017/2018, y una mayor ponderación de los servicios frente a los bienes.

El rubro que más presionó sobre la inflación mensual fue Alimentos y bebidas no alcohólicas, con un aumento del 4,7%, muy por encima del promedio general. En segundo lugar, se ubicaron Restaurantes y hoteles, con una suba del 4,1%. A nivel regional, el impacto de los alimentos fue determinante en todas las zonas del país, impulsado principalmente por los incrementos en Carnes y derivados, y en Verduras, tubérculos y legumbres.

En contraste, los menores aumentos del mes se observaron en Educación, con un alza de apenas 0,6%, mientras que Prendas de vestir y calzado registró incluso una baja del 0,5%.

Desde el punto de vista de la clasificación por tipo de precios, los Estacionales encabezaron las subas con un incremento del 5,7%. Le siguieron el IPC núcleo, que avanzó 2,6%, y los precios Regulados, con una variación del 2,4%.

La polémica por el modo de medir la inflación

El informe del Indec se difundió en medio del debate por la suspensión de la nueva fórmula de cálculo del IPC, una decisión que se conoció la semana pasada y que profundizó las críticas tras la salida de Marco Lavagna de la conducción del organismo estadístico. El cambio metodológico, previsto originalmente para enero, hubiera implicado actualizar la estructura de ponderadores y reflejar con mayor peso el impacto de los servicios en el gasto de los hogares.

El Gobierno justificó la postergación al señalar que la modificación se aplicará una vez que se consolide el proceso de desaceleración inflacionaria, algo que estiman podría ocurrir hacia julio o agosto. “El cambio debía realizarse una vez terminado el proceso de desinflación”, sostuvo el ministro de Economía, Luis Caputo, quien admitió diferencias internas sobre el momento adecuado para avanzar con la actualización. “Marco (Lavagna) consideraba que para enero eso ya podía estar”, explicó.

Analistas privados coinciden en que la actualización de la canasta basada en la encuesta de gastos de 2017/2018 habría dado como resultado un IPC ligeramente más alto. “Si esperamos más aumentos de servicios, como ocurrió en el último tiempo, la inflación de 2025 en bienes fue 26,5%, en servicios 43,1% y la general 31,5%, un índice que pondera más los servicios habría arrojado una inflación algo mayor”, señaló Florencia Iragui, economista de LCG. Además, advirtió que, en caso de estancarse el proceso de desinflación, el nuevo índice podría complicar la reversión de la tendencia.

El escenario inflacionario mostró señales similares en la Ciudad de Buenos Aires. Un día antes de conocerse el dato nacional, la Dirección de Estadística porteña informó que la inflación en CABA fue de 3,1% en enero, con un acumulado interanual de 31,7%. El registro también superó al de diciembre, que había sido de 2,7%, y estuvo explicado por subas en alimentos, bebidas, transporte y servicios varios.

Las consultoras privadas, en tanto, habían anticipado una inflación algo menor para enero. Equilibra estimó una suba de 2,2%; Analytica proyectó un promedio mensual de 2,4%; Libertad y Progreso calculó un avance del 2,6%; mientras que Econviews relevó un incremento acumulado del 2,8% en supermercados del Gran Buenos Aires. Aun así, los informes coincidieron en señalar que el proceso inflacionario se mantiene firme, pese a los esfuerzos oficiales por contenerlo.

El relevamiento de Equilibra destacó que los mayores aumentos se concentraron en alimentos y bebidas no estacionales (2,6%) y en precios regulados, como las tarifas de servicios públicos (2,4%). Analytica, por su parte, detectó una desaceleración en la segunda mitad del mes, aunque remarcó que los alimentos continuaron creciendo por encima del promedio general. El encarecimiento de los productos básicos volvió a afectar con mayor intensidad a los hogares de menores ingresos, que destinan una mayor proporción de su presupuesto a la compra de alimentos.

Libertad y Progreso había proyectado una inflación interanual de 32,1%, mientras que su estimación mensual de 2,6% quedó apenas por debajo del 2,8% registrado en diciembre. Algunas consultoras señalaron indicios de moderación hacia el cierre del mes, aunque sin cambios estructurales en la dinámica de precios.

De cara a los próximos meses, el Relevamiento de Expectativas de Mercado (REM) del Banco Central anticipa una trayectoria descendente. Los analistas esperan una inflación de 2,4% en enero, 2,1% en febrero y 2,2% en marzo. Para abril, la proyección es de 1,9%, con descensos adicionales hacia 1,7% en mayo, 1,6% en junio y 1,5% en julio. No obstante, las previsiones siguen atadas a la evolución de los precios regulados, la política cambiaria y el resultado de las negociaciones salariales.